当天A股全天震撼。上证综指微涨0.08，报4116.94点，证成指上升0.70，创业板指上升0.54，科创综指上升2.32。沪两市成交额约26007.01亿元马鞍山储罐保温施工，较前个交游日缩量约1770.97亿元。板块层面，科技、黄金板块涨，集成电路、芯片、信创、有等崇较好；金融、煤炭、走时等持重板块居后。风险偏好来看，当天风险偏好中偏强。全市集3096只股票上升、2197只股票着落。作风层面，小盘强于大盘，成长强于价值，双创强于主板。总体而言，当天风险偏公正于中偏强景象。
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黄金股票ETF（517400）大涨6.33，黄金基金ETF（518800）收涨2.93。受地缘方法影响，金价链接走。闭幕21日15点，伦敦现货黄金价钱触达4，888好意思元/盎司。
好意思国总统特朗普暗意，他收敛格陵兰岛的方针“不会改变”，并拒扬弃以武力夺取格陵兰岛的可能。特朗普20日凌晨在应付媒体上发布图片：手举好意思国国旗登上格陵兰岛，死后站着好意思国总统万斯和国务卿鲁比奥，身旁指挥上写着“格陵兰岛2026年景为好意思国土”。当天还发布另张图片：特朗普在白宫办公室与欧洲东谈主会面，后头展板上的舆图中，除好意思邦原土外，加拿大、格陵兰岛和委内瑞拉均被好意思国国旗掩盖。
“抛售好意思国”交游重起。20日晚间，丹麦养老基金暗意，盘算在本月底前清仓好意思国国债，原因是惦记好意思国总统特朗普的战略带来“窒碍忽视”的信用风险。该待业金投资官暗意，好意思国“基本上不再是个考究的信用对象”。对财政顺次的担忧以及好意思元走弱的可能，也维持减少该国对好意思国财富的敞口。昨昼夜间好意思国国债和好意思元双双着落。标普500指数重挫2，创前年10月以来大单日跌幅；火暴指数VIX指数涉及前年11月以来的水平。避险厚谊对黄金组成定利好。
地址：大城县广安工业区此外，各人央行购金执续。20日音讯，波兰央行批准购买150吨黄金的盘算。此前，其行长上周曾晓谕，但愿央行惩办委员会将黄金执有量上限从闭幕12月31日的550吨提到700吨。波兰央行多年来直强调，黄金在储备结构中饰演着出奇角，较的黄金储备也有助于波兰经济的平安。
岁于今，黄金基金ETF年内涨幅达11.60，黄金股票ETF年内涨幅达26.73，位居ETF年内涨幅榜前哨。（数据开：Wind，闭幕2026/1/21）
现在马鞍山储罐保温施工，黄金价钱的上升不仅源于其避险属，也受益于“抛售好意思国”交游逻辑的再现，市集对好意思国财富信心产活泼摇、降息周期与地缘方法弥留酿成黄金价钱上行的力。瞻望后市，好意思联储降息周期、国外不细则加重、各人去好意思元化趋势、央行和Tether等刊行商购金等，黄金的长逻辑仍然厚实。投资者或可眷注黄金基金ETF（518800）和具弹的黄金股票ETF（517400）。平稳短期价钱位波动或回调的风险。
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当天半体板块活跃，CPU受到市集追捧。集成电路ETF（159546）大涨5.47，芯片ETF（512760）大涨4.28，科创芯片ETF（589100）大涨4.14。
音讯面上，当天上升主因CPU加价。从现在情况看，Intel四代/五代CPU缺货较为严重，主要原因是订单错配。而对6代CPU而言，客户则因适配进度和价比等身分，需要多本事进行移动。CPU制造端周期赓续需3-6个月，濒临刻下的紧缺，CPU可能向上加价。
追随AI海浪执续进，CPU市集的增长可能出预期。面，英伟达GPU过火他大厂ASIC出货量在2026年有望保执中双位数成长，配套的GPU或同步成长；另面，铁皮保温在理侧现在部分大厂会加配CPU以达到加速理速率见识，出货量可能同比提。
估值面，现在半体板块估值的历史分位大宗在90以上。关联词，这轮AI的科技篡改别比此前大，带来的远期空间增益也很有设想力。同期，很多赛谈如GPU、存储齐依然干涉事迹已毕期，估值或仍有向上上修空间。
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近日债市执续，十年国债ETF（511260）上升0.09，近5日上升0.45，举座价比强于长债。净价层面，十年期国债期货已靠拢前年12月26日点，上升速率有所放缓。现在，咱们督察关于债市“窄幅震撼”的研判，觉得酿成单边行情的力不及。因此，设置想维或仍然占于波段交游想维，或可眷注久期适中的国债ETF（511010）、十年国债ETF（511260）。
尽管债市处于低波景象已1年过剩，但从中遥远角度，咱们仍觉得债市的趋势强于均值回来特。这是由于列国利率均与经济周期和货币战略强相关，而两者均存在定的趋势。在短期，震撼景象的酿成也与经济磨底、货币战略向不解确相关。经济基本面层面，市集先眷注新旧动能切换的弘远叙事，这在短期难以被解释或证伪，但果然体现市集对基本面转向乐不雅；其次市集眷注通胀能否督察上行态势，咱们觉得，反内卷致的上游资源品抬价难以传达到卑劣，简直的通胀核心回暖还需卑劣耗尽刺激，这与战略向也致。因此短期穷乏CPI核心上移的凭据，还需恭候耗尽战略发力。
货币战略层面，央行举座督察“收敛宽松”表述，但资金面并莫得贯通平缓，如同行存单督察在1.60以上，体现银行体系“欠债荒”执续。在避刺激的战略向下，咱们觉得央行进行预期降息的概率也并不大。战略面向不解确或会执续。
在中遥远订价身分均穷乏明确判断时，短期机构行为身分便占据了主地位，博弈特征增强，获取收益的难度也在提，策略的平安也会有所下降。咱们觉得，在债市督察震撼的景象下，设置想路的价比或于波段交游，或可眷注为持重的设置品种，如国债ETF（511010）、十年国债ETF（511260）。
风险教导：投资东谈主应当充分了解基金按时定额投资和存整取等储蓄式的离别。按时定额投资是引投资东谈主进行遥远投资、平均投资资本的种简便易行的投资式。关联词按时定额投资并不成回避基金投资所固有的风险，不成保证投资东谈主获取收益，也不是替代储蓄的等管待式。论是股票ETF/LOF/分基金，齐是属于较预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平于混型基金、债券型基金和货币市集基金。基金财富投资于科创板和创业板股票，会濒临因投资方向、市集轨制以及交游王法等互异带来的独到风险，提请投资者平稳。板块/基金短期涨跌幅列示仅四肢著作分析不雅点之补助材料，仅供参考，不组成对基金事迹的保证。文中说起个股短期事迹仅供参考，不组成股票荐，也不组成对基金事迹的预测和保证。以上不雅点仅供参考，不组成投资淡薄或情愿。如需购买相关基金产物，请您眷注投资者相宜惩办相关划定、提前作念好风险测评，并根据您自己的风险承受能力购买与之相匹配的风险等的基金产物。基金有风险，投资需严慎。
特约作家：国泰基金
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